蒙牛引爆股价 高管纷纷套现
奶酪是个好东西。国内市场情况是,奶酪在乳制品行业占比一直不高,原因是国产奶量不多,奶酪这种产品主要靠进口,消费者也需要培养。 奶酪是乳制品消费的最高形态,营养丰富,但是价格比牛奶贵。 因为每1公斤奶酪由约10公斤的牛奶浓缩而成,可谓“牛奶的精华”、“奶中黄金”。蛋白质、钙等营养成分是牛奶的好几倍,经过乳酸菌等微生物及酶的作用,经还适合乳糖不耐受的消费者使用,比牛奶更好吸收。 奶酪也比液体奶更有价值。液奶体积大重量大,产品附加值低,保质期短,做成奶酪以后,体积变小,产品附加值更高,卖奶酪更赚钱。 随着消费升级,居民对食物营养健康的重视,奶酪消费占比呈现逐年上升趋势,未来发展空间可观。 疫情期间妙可蓝多逆势增长,业绩超预期,甚至出现奶酪棒销售火爆,产品卖断货的情况。 市场占有率方面,下图可以看到,最高的是外资品牌(百吉福),妙可蓝多起步较晚,17年才完成主营业务向以奶酪为核心的乳制品业务的转型,市占率主要反映在18-19年变化。 妙可蓝多前身广泽乳业,2015-2016年战略转型奶酪板块,并收购天津妙可蓝多、达能上海工厂,并将总部由吉林迁至上海。 妙可蓝多的业务,主要是两项:液态奶及奶酪制造。2016-2019年,公司奶酪板块营收由1.4亿增长至9.2亿,液态奶营收由2.2亿增长至4.8亿。 从2016年开始,妙可蓝多的奶酪业务开始异军突起,占营收比重从26.96%逐步增长为52.81%;公司的液态奶产品占比,则从42.85%逐步缩减为27.34%。 奶酪产品持续爆发增长,2019年/2020年Q1分别销售9.21亿/2.71亿元同增102%/113%。毛利率也提高了6个百分点至41.3%,拉动公司整体毛利率提升。 妙可蓝多业绩好转,这却只是大涨的原因之一。 妙可蓝多目前最高股价是在6月2日达到40.90元,而在去年年底股价最低才12.10元,半年时间上涨200%,其静态市盈率798,动态市盈率378,虽然表明公司在向好发展,但对比同行业几十倍的市盈率依然非常高了,其业绩并不足以支撑高股价。 引爆这波上涨真正的原因始于今年年初的一份公告。 1月6日晚,妙可蓝多公告称,蒙牛乳业子公司内蒙蒙牛拟以14元/股的价格受让公司5%股份,合计对价约2.87亿元。1月7日开盘后,妙可蓝多涨停。 蒙牛其实对妙可蓝多早已垂涎已久,多年来一直有入股打算,这次终于牵手成功,背后是妙可蓝多实在缺钱,不得不抱住蒙牛这位金主爸爸的大腿。业绩大增 却突然缺钱了?
2019年公司实现营收17.44亿元,同比增长42.32%;实现净利润0.19亿元,同比增长80.72%。2020Q1公司实现营收3.95亿元,同比增长32.66%;实现净利润0.1亿元,同比增长319.11%。 虽然业绩增长迅速,但原因很大程度上源于砸钱营销,2019年销售费用3.6亿元,研发费用仅为2230万元。 同时妙可蓝多一直陷入资金链紧张的质疑中。 去年12月20日,妙可蓝多对外宣布,公司控股股东柴琇及关联方非经营性占用公司资金2.39亿元,占公司最近一期经审计净资产的19.66%。 为此上交所下发问询函,直指妙可蓝多内部控制和治理存在严重缺陷。 作为上市公司竟然公然乱占用资金,这是怎么回事? 这还要从一位“最年轻女富豪”说起。 28岁,身家61亿,2018年2月界面新闻发布的《2018中国女富豪榜》让崔薪瞳第一次走进大众视野。 这和妙可蓝多什么关系? 崔薪瞳的父亲崔民东是吉林省广泽集团有限公司实际控制人,而母亲名为柴琇,是妙可蓝多的控股股东、实际控制人、并担任董事长、总经理。 靠强大的家庭背景,崔薪瞳事业顺风顺水,2015年受让其母亲所持有的广泽国际发展的全部股份。 经历短暂风光后,崔薪瞳和她的家族却颇为不顺。 广泽国际在崔薪瞳的治理下,近年来的业绩表现并不好,如今已经沦为“仙股”(港股对价格低于1元的股票称呼)。 2019年12月6日,崔薪瞳及其所控的广泽投资还因债务逾期被债主告上法庭。 当妈的早就“出手相救”了,妙可蓝多得董事长、实控人柴琇多次占用公司资金向其配偶崔民东、女儿崔薪瞳所控公司拆借资金,年内占用资金总额达2.40亿元。 据妙可蓝多2019年三季报披露,柴琇持有的公司股份合计为7466.36万股,其中7200万股处于质押状态,质押比例约为96.43%。 先占用资金,后质押股份,妙可蓝多成为柴琇家族各个公司之间的输血工具。 由于妙可蓝多近日负面缠身,实控人受限于资金链紧张,但奶酪业务本身是一个具有潜力和可增长空间的品类,蒙牛为了实现多品牌布局,两者合作是各取所需。 当然,聪明的蒙牛当然不会给人白白做嫁衣,是做了两手准备的,进可攻退可守,怎么都不亏。 首先,蒙牛并非直接控股妙可蓝多,并不是收购,而是“入股”,交易对象的是妙可蓝多的全资a子公司吉林科技,蒙牛以4.58亿元认购吉林科技新增注册资本2.1亿元。 吉林科技是妙可蓝多的生产主体,蒙牛可以增强对奶酪产能的控制力,与蒙牛的整体并购发挥协同效应。 其次根据双方约定,一旦未来出现风险迹象,蒙牛可以将没有流通性的子公司股权升级为上市公司股权,以便套现离场。 蒙牛投资成功的前一个例子是君乐宝。 蒙牛于2010年以4.69亿的价格购入君乐宝51%股权,2019年40亿元人民币清仓,这还仅仅是并购收益,每年君乐宝也为蒙牛贡献了不菲利润。 这次蒙牛入股妙可蓝多,还能复制君乐宝这样的成功吗? 从股价来看,确实一片大好,但妙可蓝多隐藏着一系列风险,高管纷纷减持。 2019年末,妙可蓝多账面上4.2亿商誉,商誉占净资产的比值为33.89%,高于7.21%的行业均值,成为未来运营不确定性的来源。同时其净资产收益率仅为1.54%,远低于行业均值11.08%。 况且妙可蓝多如今已经股价很高了,自己的股东都纷纷减持,之前靠定增、重组炒作股价,其内控被监管质疑,这样的妙可蓝多未来能继续维持高位?(来源:叶檀财经的财富号 2020-07-01 13:38) [点击查看原文]
转载自: 600882股吧 http://600882.h0.cn公司名称:妙可蓝多
股票代码:sh600882
市场类型:主板
上市日期:日
所属行业:乳制品
所属地区:上海
公司全称:上海妙可蓝多食品科技股份有限公司
英文名称:Shanghai Milkground Food Tech Co., Ltd.
公司简介:妙可蓝多公司主营业务为乳制品生产及销售业务,拥有“妙可蓝多”“广泽”“澳醇牧场”等国内知名品牌。公司分别在上海、天津、长春和吉林建有4间奶酪和液态奶加工厂,总产能近40万吨,是国内最大的奶酪生产企业。公司聘请了一批资深专家加盟,在上海、天津设立了研...
注册资本:5.1亿
法人代表:柴琇
总 经 理:柴琇
董 秘:谢毅
公司网址:www.milkground.cn
电子信箱:ir@milkland.com.cn