妙可蓝多还要跌多久？

以下完全是猜。

从《600882:非公开发行股票结果暨股本变动公告》一文我们可以看到，从一季度结束到定增落地之间，基本上是人是鬼都在减，当然除了兴全交易的200万股左右，大部分减持集中在华联矿业的老股东身上，也就是王永香、刘木栋和沂源县东里镇集体资产经营管理中心。

我把减持情况作了一个简单的表，这样比较直观：

其中刘木栋不知道减持了多少，用第10名来看应该减持在200万以上，按以前的规律应该和王永香减持数量类似，也就是500万股左右，所以推算出来山东总体减持量应该在37%-48%，换句话讲，就算要全部减持，现在的减持进度也已经接近一半了。

我们可以看到UBS AG和我们差不多无辜，估计每天都在问“发生甚么事了”，他们加仓了25%估计是觉得股价太便宜了，结果现在被埋得跌妈不认，没关系，UBS持股水平是很高的，他们增持了妙可，说明从基本面角度妙可肯定是值得持有的。

但是减持不是问题，问题是谁在买，这么大的体量，散户是没有能力接下来的，而且散户不像机构对全局都有了解，缺乏信息的情况下只能依靠本能行动，肯定是股票越跌越不敢买的，就算抄了底，再跌也会卖出去。所以如果有人接了这么大的盘量（1300万股，一股60是7.8亿），他大概率具备主动持股的意愿，也就是要么认可妙可蓝多的价值，愿意持有，要么他出于自身有持有动机。

我们可以罗列一下这个接盘人需要符合的特征：

1.　　可以联系上华联矿业的老股东；

2.　　认可妙可蓝多的价值；

3.　　能接受54元以上的持股成本；

4.　　有不通过大宗交易增持的原因；

5.　　在议价方面足够强势。

这个接盘人基本上已经锁定蒙牛，尤其是华联矿业老股东一致行动这个事情，就已经足以引起对蒙牛的警觉了。

但这件事没有证据也不可能有证据，因此我们只能建立一个吻合当前信息的假设，在这个假设之上去推理所有的可能，也就是反正是猜了，干脆猜透一点。

所以下面需要回答几个问题：

1.　　有可能是蒙牛吗？

2.　　蒙牛为什么控股后还要增持？

3.　　为什么蒙牛增持不需要发公告？

4.　　蛛丝马迹有哪些？

5.　　也是大家最关心的，妙可蓝多还要跌多久？

第一个问题，有可能是蒙牛吗？

这其实基本就是在回答接盘人5要素：

1.　　可以联系上华联矿业的老股东；

2.　　认可妙可蓝多的价值；

3.　　能接受54元以上的持股成本；

4.　　有不通过大宗交易增持的原因；

5.　　在议价方面足够强势。

我们首先来看一下蒙牛的入股史，捋一下时间线：

蒙牛当然是有能力联系上华联矿业股东的，实际上2020年1月6日的14元/股就是从王永香和刘木栋手里收购来的，详情可以搜索《上海妙可蓝多食品科技股份有限公司关于股东违规减持本公司股份及致歉的公告》，内容记录：

公司原持股 5%以上的股东刘木栋、王永香于 2020 年 1 月 5 日，分别与内

蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（以下简称“内蒙蒙牛“）签署了《股权转

让协议》，约定股东刘木栋向内蒙蒙牛转让公司股份5,686,057 股……

蒙牛当然也认可妙可蓝多的价值，不然不会在2级市场买到控股，接受54元以上的持股成本也是没问题的，3月11日到3月25日蒙牛的买入区间在51元-55元，12月30日到1月29日的买入区间是51.8元-62.5元，都能包含54元的持股成本。

蒙牛从来没有用大宗交易增持过，而且很明显，用大宗交易增持会释放利好信号，带来股价上涨，增持的成本会增加，就算找人代持，也很容易因为地域性原因被人识别出来，这点在84.5断头铡刀的时候就发生过，龙虎榜里发现了大量东北的机构。

议价方面当然强势，首先蒙牛以前和老股东就有过交易，其次定增落地后，蒙牛成为控股股东，就算在二级市场交易，手里也握有大量的可流通筹码，这些都是足以构成交易基础的。

第二个问题，蒙牛控股后为什么还要增持？

首先我觉得不能低估妙可蓝多的价值，在很多人眼里可能蒙牛和妙可蓝多合作是妙可蓝多占便宜，如果以静态的节点来看，蒙牛在这个时间点确实财力和影响力都更大，但是从日韩奶酪史来看，只要给妙可蓝多一点时间，该担心的反而是老牌奶企，因为市场发展到这个程度，正是奶酪开始粉墨登场的时候，时间稍微拉长，新兴奶酪企业反而会碰到反噬老牌奶企的契机，从雪印的成长史来看就是这样。

第二好的公司是一定可以增持的，只要增持就能增加红利分配，当然是有益无害且多多益善的。

第三是我觉得，蒙牛是一家布局非常缜密的公司，不要看入主妙可疾如风雷，实际上背后很多算盘已经打清楚了，蒙牛很可能是想通过增加控股，来防止其他奶企有机会获得妙可的控制权。

我们可以稍微算一下，定增结束后蒙牛持有28.46%的股份，柴总持有14.74%，总共持有43.2%，如果蒙牛能再控制7%左右的股份，那么就再也没有后顾之忧了，华联矿业总共控股2700万，对应稀释后股份5.4%，这部分股份对蒙牛来说诱惑肯定是很大的，算上董承非吐出去的200万，0.4%，加上二级市场再搜集一些，还是很容易达到7%这个目标的。

第三个问题，为什么蒙牛增持不需要发公告？

估计是找机构代持了，这次定增的十大股东没有新股东入场，按道理来说如果有人在二级市场接下2.5%的股份，是一定会出现在前10股东的，所以最大的可能就是多家机构分散持股，等股份收集完毕再转到蒙牛手上，转完之后举牌。

第四个问题，还有哪些蛛丝马迹？

比较硬的线索是砸盘那天：

当天就有很多人提出疑问为什么有很多东北的机构，我想那时候就排除不掉蒙牛的嫌疑了。

其他软线索例如54很可能是蒙牛和华联矿业谈下来的底价，股价只要到54就反弹，那看来54确实是底了，也就是蒙牛和华联矿业最低在54交易。

第五个问题，妙可蓝多还要跌多久？

我们要把妙可蓝多这段大回撤分为两个阶段看：

第一个阶段是横盘加阴跌，第二个阶段是底价交易，我们可以观察到大的成交量主要在阶段2：

现在我们有的线索是，在7月9日的《600882:非公开发行股票结果暨股本变动公告》，我们看到华联矿业减持了1300万股，差不多是他们持股总数2700万的一半，那么以7月9日为中线，两边产生相似成交量的时候2700万消化完（前提是他们清仓）。

我们选取这两天的成交量数据作为估算的参考：

7月5日3.97万手成交，7月13日7.03万成交，相当于平稳之后，每天的成交量在4万左右，而多出来的3万就是华联矿业和蒙牛的交易，3万手是300万股，2700万股一共需要9天时间左右，那么，7月6日-7月9日一共4天，之后还需要5天左右时间，算下来7月16日，也就是写下此文的明天，筹码的交易应该就结束了。

机构会以什么样的形式转到蒙牛手上我不确定，但是，在以蒙牛收筹码为基础的推测上，我们可能真的要等来黎明了，7月16日收盘后，公告见分晓。

后记

回头来看好像这个大回撤损失了30%以上的利润，但好像并不存在一个明确的出逃时间点，从整体策略角度，好像全程都是没办法作出出逃操作的，你在当时永远不知道第二天会发生什么，而在第二天结束的时候后悔当然也是没用的。面对复杂的局势贯之以躺，正是本韭菜的苟命绝学。

周一跳空涨停